迪士尼的2021：投资博彩公司亏损1.11亿美元，内容开支250亿美元

11月24日，迪士尼发布了2021财年年度报告（截至10月2日）。

相比此前的季报，年报多披露了一些信息，比如股权投资与内容投资，三文娱将结合加以解读。

2021财年全年，迪士尼营收674.18亿美元，同比增长3%；净利润19.95亿美元，同比扭亏为盈。

其中，媒体与授权业务的收入为508.66亿美元，乐园与衍生品业务的收入为165.52亿美元。

在年报中，迪士尼预计，2022财年在“制作和授权内容，包括体育赛事转播权”上的支出将高达330亿美元，比2021财年高出约80亿美元。

2022财年，迪士尼投入制作的原创内容将包括60部真人秀（unscripted）、30部喜剧（comedy）、25部戏剧（drama）、15部纪录片、5部电视电影以及数量众多的特辑或短片。

经过近百年的积累，迪士尼的片库中仅电影内容就有4900部实拍电影和400部动画电影。

我们还是先看看迪士尼两大业务板块的情况。

媒体与授权：订阅用户增长疲软，ARPU下滑

2021财年（2020年10月4日-2021年10月2日），相比于此前财年，迪士尼在财报上有所调整，将原来流媒体和国际业务、乐园与衍生品、影视娱乐、媒体网络四项业务重新组合，划分为流媒体与授权、乐园与衍生品两个部门，分别展示营收。

迪士尼的媒体与授权部门，囊括了流媒体、电视网络、内容发行与授权三类业务。该部门全年营收508.66亿美元，同比增长5%；营业利润为72.95亿美元，同比下滑5%。

从2020年起，流媒体业务就被迪士尼视为公司业务的核心。

2021财年，流媒体全年营收163.19亿美元，同比增长55%；营业利润亏损16.79亿美元，相比去年亏损收窄42%。这表明，流媒体业务的确有所增长，但仍然处于烧钱的阶段。

截至10月2日，迪士尼旗下三大流媒体平台Disney+、ESPN+、Hulu的付费订阅会员数分别达1.181亿、1710万、4380万，同比上一财年增长60%、66%、20%。

Disney+上线整整两年，经过第一年的野蛮扩张之后，订阅用户的增长速度明显放缓。2020财年，Disney+用户数量实现了从0到7370万的突破，而2021财年，全年用户净增长数量仅为4440万。

到了第四季度，Disney+在用户拉新方面的疲态愈发明显，单季用户数量仅增加210万，而其最大的竞争对手Netflix在截至9月30日的第三季度，订阅用户增长了440万，达到2.14亿。

第四季度用户增长不及预期，主要归咎于Disney+ Hotstar订阅用户的下滑。除去该部分用户的影响，第四季度Disney+的订阅用户增长400万左右。

Disney+ Hotstar是迪士尼印度子公司运营的流媒体平台，由Disney+和Hotstar合并而成，后者原来是福克斯在印度经营的流媒体平台。

迪士尼CFO透露，Disney+Hostar占Disney+全球订阅用户总数的比例从2020财年第四季度的四分之一增长至37%。

由于印度地区定价更低，该项业务也拉低了Disney+的全球ARPU（单个用户每月收入）。第四季度，全球ARPU为4.12美元，同比去年下滑9%。

体育垂类流媒体平台ESPN+的订阅用户数在2021财年也取得不错的增长——66%，甚至略高于Disney+的增长幅度。

Bob称，这主要得益于去年签订的7项体育转播权协议。这7项协议都同时包括了ESPN电视和ESPN+的播放权。

例如，迪士尼与美国职业橄榄球大联盟（NFL）签订了10年的转播权协议，将于2023年生效。